ラックスシェア・プレシジョン・ケイマン・リミテッドによるシードのTOB（プレミア +49%）まとめ

基本情報

公開買付けに関する経緯

2023年下半期

• OEM事業参入の検討開始（Luxshare）： Luxshareは、医療・ヘルスケア関連分野を重点領域と位置付け、コンタクトレンズの受託製造（OEM）事業への参入可能性を検討開始しました。

2024年4月

• 戦略的提携方針の決定（Luxshare）： Luxshareは、自社ブランド立ち上げではなく、確立されたブランドや製造基盤を持つ会社との戦略的提携によるコンタクトレンズ事業への参入方針を決定しました。

2024年8月下旬〜2025年6月下旬

• シードとの協議開始と相互理解の深化： Luxshareは、ASCの紹介でシードと情報交換のための協議を開始し、双方の事業領域や将来戦略について意見交換を重ねました。
  • 2024年8月下旬：ASCよりシードを紹介され、情報交換のための協議を開始
  • 2024年11月6日：Luxshareグループがシード鴻巣研究所を訪問・施設見学
  • 2025年3月2日〜4日：シードがLuxshare本社を訪問・工場見学
  • 2025年6月3日, 25日, 27日：Luxshareグループがシードに企業文化や技術を紹介し、製造技術について意見交換
• 主要株主との協議開始（Luxshare）： Luxshareは、シードの主要株主である新井氏と、Luxshareグループの資本参加やシード株式の非公開化の可能性について協議を開始しました。
  • 2024年11月下旬：Luxshare、新井氏との間で資本参加の意向や非公開化の可能性について協議を開始

2024年12月下旬〜2025年3月上旬

• アドバイザーの選任（Luxshare）： Luxshareは、本取引の検討に関して、独立したファイナンシャル・アドバイザー及びリーガル・アドバイザーを選任しました。
  • 2024年12月31日：FAとしてASC、LAとして長島・大野・常松法律事務所を選任

2025年6月下旬〜8月中旬

• シードとの提携方針決定と非公開化提案： Luxshareは、シードが提携先候補として最も親和性が高いと結論し、新井氏との協議を経て、シード株式の非公開化を含む強固な協業関係の構築が必要と判断しました。
  • 2025年6月下旬：Luxshare、シードが提携先候補として最も親和性が高いと結論。新井氏と協議し、新井氏が株主として残りLuxshareが非公開化するスキームが最適と認識
  • 2025年7月下旬：Luxshare、シードと資本業務提携に関する具体的な協議を開始
  • 2025年8月中旬：Luxshare、シード株式の非公開化を提案する方針を固める

2025年8月上旬

• 株主間契約の提案（Luxshare）： Luxshareは、新井氏に対して株主間契約の内容を提案しました。
  • 2025年8月11日：Luxshare、新井氏に株主間契約の内容を提案

2025年8月中旬〜11月中旬

• 意向表明書の提出と検討体制構築： Luxshareはシードに本意向表明書を提出し、シードは提案内容の検討を開始。Luxshareはデュー・ディリジェンスを実施しました。
  • 2025年8月18日：Luxshare、シードに本意向表明書を提出
  • 2025年8月22日：シード、提案内容検討の連絡を受領
  • 2025年8月26日：シードのFA三井住友銀行から、DD応諾の連絡を受領
  • 2025年8月29日：シード及び特別委員会、Luxshareに書面質問
  • 2025年9月3日：Luxshare、書面質問に回答
  • 2025年9月10日〜10月31日：Luxshare、本デュー・ディリジェンスを実施
  • 2025年9月11日：シード及び特別委員会、Luxshareに書面追加質問。シードからQ&Aシート受領
  • 2025年9月12日：Luxshare、書面追加質問に回答
  • 2025年9月22日：Luxshare、シードからのQ&Aシートの一部に書面回答
  • 2025年10月3日：Luxshare、シードに更新版回答書面を送付
  • 2025年10月15日：シード及び特別委員会、Luxshareに書面追加質問
  • 2025年10月21日：Luxshare、書面追加質問に回答
  • 2025年11月7日：シードから追加質問を受領
  • 2025年11月12日：Luxshare、追加質問に回答書面を送付
• 台湾子会社・SMCL事業の売却提案： Luxshareは、外資規制対応のため、シードの台湾子会社及びSMCL事業の売却を提案し、新井氏またはその関係会社への売却が望ましいと判断されました。
  • 2025年9月19日：Luxshare、新井氏と協議の上、シードに本台湾子会社の売却または清算に関する提案書を提出
  • 時期不明（提案後）：Luxshare、外為法審査の考慮要素からSMCL事業を営むオキュデバイセズの株式保有比率を下げることを提案

2025年10月中旬〜11月中旬（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

• 買付価格の交渉（第1回〜第5回提案）： Luxshareはシードに対し買付価格を複数回提案しましたが、特別委員会は一般株主の利益保護の観点から価格引き上げを繰り返し要請しました。
  • 2025年10月15日（第1回提案）：買付価格 680円 を提案 → シードは「公正な価格水準から乖離」として引き上げ要請（10/21）
  • 2025年10月27日（第2回提案）：買付価格 715円 を再提案 → 特別委員会は「スクイーズアウト事例の平均より低い」として再検討要請（10/28）
  • 2025年10月31日（第3回提案）：買付価格 748円 を再提案 → 特別委員会は「依然低い水準」「DCF法の永久成長率に乖離」として再検討要請（11/4）
  • 2025年11月6日（第4回提案）：買付価格 782円 を再提案 → シード及び特別委員会は「上場維持コスト削減効果を一般株主も享受すべき」として再検討要請、MoM設定も検討要請（11/10）
  • 2025年11月13日（第5回提案）：買付価格 790円 を再提案 → LuxshareはMoM設定は不要と回答。特別委員会は「大規模成長投資補助金交付を織り込むべき」として引き上げ余地ありと再検討要請（11/19）
• 不応募契約の提案（Luxshare）： Luxshareは、新井氏に対して不応募契約の内容を提案しました。
  • 2025年10月27日：Luxshare、新井氏に不応募契約の内容を提案

2025年12月中旬

• 価格交渉の一時中断（Luxshare）： Luxshareは、外為法第27条第1項の定めによる届出に関する関連当局との協議に注力するため、買付価格の交渉を一時的に中断しました。

2026年3月下旬〜5月下旬

• 市場区分変更と事業再編（シード）： シードはプライム市場からスタンダード市場へ移行し、SMCL事業を完全子会社に吸収分割で承継させました。
  • 2026年3月24日：シード、スタンダード市場への上場市場区分変更承認及び「プライム市場の上場維持基準適合に向けた計画書」の撤回に関するお知らせを公表
  • 2026年3月31日：シード、プライム市場からスタンダード市場へ上場市場区分変更
  • 2026年5月19日：シード、SMCL事業を完全子会社オキュデバイセズに吸収分割で承継させることを公表

2026年7月上旬〜8月下旬（買付価格をめぐる最終協議・交渉）

• 価格交渉の再開と最終合意： Luxshareは買付価格交渉を再開し、シードの更新された事業計画を踏まえ、特別委員会との協議を経て最終的な買付価格で合意しました。
  • 2026年7月2日：Luxshare、外為法上の手続き進捗を踏まえ、買付価格交渉再開を依頼。シードは了承し、更新された事業計画を提出、価格再検討を要請
  • 2026年7月24日：シードから追加質問を受領
  • 2026年7月29日：Luxshare、追加質問に対する回答書面を送付
  • 2026年8月10日（第6回提案）：買付価格 790円 を再提案 → 特別委員会は「事業計画に基づくDCF算定結果から引き上げ余地あり」として再検討要請（8/12）
  • 2026年8月20日（第7回提案）：買付価格 795円 を再提案
  • 2026年8月25日：特別委員会、第7回提案価格795円を公正かつ妥当な水準と判断し受諾

2026年8月下旬

• TOB実施の最終決定： Luxshareは、買付価格795円でのTOB実施、新井氏との不応募契約及び株主間契約の締結を決定しました。
  • 2026年8月25日：Luxshare、ASCから株式価値算定書を取得
  • 2026年8月26日：Luxshare、TOB実施を決定（買付価格795円）。新井氏と不応募契約及び株主間契約を締結

上記は公開買付届出よりgemini抽出

企業情報の詳細

株主構成

データ: 公表前直近の有報（26年6月22日提出）より

株価指標

• 時価総額: 162億円
• PER: 14.3倍
• PBR: 0.8倍