ムニノバホールディングスによるあんしん保証のTOB（プレミア +38%）まとめ

基本情報

公開買付けに関する経緯

2002年12月〜2022年4月

• あんしん保証の設立と上場： あんしん保証は家賃債務保証事業を目的に設立され、ムニノバHDグループとの資本関係を構築しつつ、東証マザーズ市場に上場後、スタンダード市場へ移行した。
  • 2002年12月: 賃貸あんしん保証として設立
  • 2003年12月: ライフ(現ライフカード)と業務提携し、ライフが12.2%の株式を取得
  • 2007年8月: アイフルが第三者割当増資を引き受け、あんしん保証を子会社化（グループで61.48%保有）
  • 2015年4月: アイフルの持分法適用関連会社となる
  • 2015年7月: あんしん保証に商号変更
  • 2015年11月: 東証マザーズ市場に上場
  • 2022年4月: 東証市場区分見直しによりスタンダード市場へ移行

2024年5月〜2025年10月下旬

• ムニノバHDの経営戦略と検討開始： ムニノバHDグループはM&Aを成長戦略の柱とする中期経営計画を公表し、その一環としてアイフルがあんしん保証の完全子会社化の検討を開始した。

2025年12月〜2026年1月

• 検討体制構築と意向表明書提出： アイフルは独立したアドバイザーを選任し、本取引に関する検討体制を構築した後、あんしん保証に対し法的拘束力のない意向表明書を提出した。
  • 2025年12月19日: アイフルがSBI証券をFA・第三者算定機関として選任
  • 2025年12月25日: アイフルが長島・大野・常松法律事務所をリーガル・アドバイザーとして選任
  • 2026年1月6日: アイフルがCloserを会計・税務アドバイザーとして選任
  • 2026年1月27日: アイフルが特別委員会に意向表明書を提出

2026年1月下旬〜3月下旬

• デュー・ディリジェンスと協議： アイフルはあんしん保証に対してデュー・ディリジェンスを実施し、並行して特別委員会との間で本取引の目的やシナジー、経営方針について協議・検討を継続した。
  • 2026年1月下旬以降: アイフルとあんしん保証が具体的な協議・検討を開始
  • 2026年2月上旬〜3月下旬: アイフルがあんしん保証に対してデュー・ディリジェンスを実施
  • 2026年3月2日: 特別委員会がアイフルに書面で質問を受領
  • 2026年3月12日: アイフルが特別委員会の質問に書面で回答
  • 2026年3月16日: 特別委員会でアイフルが本取引の背景・意義などを説明・意見交換
  • 2026年3月23日: アイフルがあんしん保証と事業理解を深めるための面談を実施

2026年4月上旬

• ムニノバHD設立と初回提案： アイフルの持株会社体制移行によりムニノバHDが設立され、プライム市場に上場。ムニノバHDは特別委員会に対し、買付価格230円を提案したが、再検討を要請された。
  • 2026年4月1日: ムニノバHDがアイフルの完全親会社として設立され、東証プライム市場に上場
  • 2026年4月8日: ムニノバHDが買付価格230円を提案 → 特別委員会は「不十分」として再考要請（4/10）

2026年4月下旬〜5月上旬（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

• 買付価格の複数回交渉： ムニノバHDは特別委員会からの再考要請を受け、複数回にわたり買付価格の引き上げ提案を行ったが、特別委員会は引き続き再検討を要請した。
  • 2026年4月20日（第2回提案）： 買付価格235円を提案 → 特別委員会は「不十分」として再考要請（4/22）
  • 2026年4月27日（第3回提案）： 買付価格247円を提案 → 特別委員会は「不十分」として再考要請（4/28）
  • 2026年5月1日（第4回提案）： 買付価格253円を提案（最終提案） → 特別委員会は「不十分に配慮」として再考要請（5/7）

2026年5月上旬

• 最終合意とTOB決定： ムニノバHDは最終提案として買付価格257円を提示し、特別委員会がこれを推奨。ムニノバHDはTOB実施を決定し、アイフルとの間で現物配当契約を締結した。
  • 2026年5月8日（第5回提案）： 買付価格257円を提案（最終提案）
  • 2026年5月11日: 特別委員会が買付価格257円を推奨する回答を受領。ムニノバHDがSBI証券から株式価値算定書を取得。
  • 2026年5月12日: ムニノバHDが公開買付価格257円でTOB実施を決定。ムニノバHDとアイフルとの間で現物配当契約を締結。

上記は公開買付届出よりgemini抽出

企業情報の詳細

株主構成

データ: 公表前直近の有報（25年6月19日提出）より

株価指標

• 時価総額: 33億円
• PER: 36.0倍
• PBR: 1.4倍