BCJ-110によるイーソルのTOB（プレミア -10%）まとめ

基本情報

公開買付けに関する経緯

2025年7月〜12月

• 権藤氏によるパートナー選定とベインキャピタルの検討開始： イーソル権藤氏は成長戦略実現のためパートナーシップを模索し、ベインキャピタルを選定。ベインキャピタルはイーソルの非公開化を通じた中長期的な支援を検討開始した。
  • 2025年7月〜12月: 権藤氏がベインキャピタルを含む5社のPEファンドと協議し、ベインキャピタルを選定。
  • 2025年10月21日: ベインキャピタルが権藤氏から経営相談を受け面談を実施。
  • 2025年11月10日: 権藤氏とベインキャピタルが経営施策及び最適な資本構成について意見交換。
  • 2025年12月中旬: ベインキャピタルとイーソルが機密保持契約を締結し、初期デュー・ディリジェンスを実施。

2026年3月下旬〜4月上旬

• 意向表明書の提出と検討体制構築： ベインキャピタルがイーソルに対し非公開化の意向表明書を提出し、その後、本公開買付けの具体化に向けたアドバイザーを選任した。
  • 2026年3月25日: ベインキャピタルがイーソルに非公開化の意向表明書を提出。
  • 2026年4月上旬: ベインキャピタルらがFAとして野村證券、LAとしてアンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業を選任。

2026年4月下旬〜8月下旬

• デュー・ディリジェンスの実施： ベインキャピタルはイーソルの事業、財務、将来計画に関する多面的な分析のため、デュー・ディリジェンスを実施した。
  • 2026年4月中旬〜8月下旬: ベインキャピタルがイーソルに関するデュー・ディリジェンスを実施。

2026年5月上旬〜8月下旬（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

• 買付価格の提案と特別委員会との交渉： ベインキャピタルはイーソルに対し複数回にわたり買付価格を提案したが、特別委員会は当初の提案を不十分とし、価格の再検討を要請し続けた。
  • 2026年5月11日〜15日: ベインキャピタルが主要株主に応募合意・不応募合意の締結を申し入れ。
  • 2026年5月26日（第1回提案）：買付価格600円を提案。
  • 2026年5月27日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年6月2日（第2回提案）：買付価格660円を提案。
  • 2026年6月3日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年6月25日（第3回提案）：買付価格730円を提案。
  • 2026年6月25日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年6月29日（第4回提案）：買付価格790円を提案。
  • 2026年6月29日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年6月30日（第5回提案）：買付価格800円を提案。
  • 2026年6月30日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年7月1日（第6回提案）：買付価格800円を提案（価格維持）。
  • 2026年7月1日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年8月3日（第7回提案）：買付価格800円を提案（価格維持）。
  • 2026年8月4日：特別委員会が「不十分」として再検討を要請。
  • 2026年8月27日（第8回提案）：買付価格820円を最終提案。
  • 2026年8月28日: 特別委員会が820円の提案を受諾。ベインキャピタルはこれ以上の引き上げは不可能と回答。

2026年9月上旬

• 公開買付けの実施決定と契約締結： 公開買付者は買付価格820円で公開買付けを実施することを決定し、主要株主との間で応募合意及び不応募合意を締結した。
  • 2026年9月1日: 公開買付者が買付価格820円で公開買付けを実施することを決定。
  • 2026年9月1日: 本応募合意株主及び本不応募合意株主とそれぞれ本応募契約及び本不応募契約を締結。

上記は公開買付届出よりgemini抽出

企業情報の詳細

株主構成

データ: 公表前直近の有報（26年3月30日提出）より

株価指標

• 時価総額: 157億円
• PER: 25.2倍
• PBR: 2.6倍