テラによるサツドラホールディングスのTOB（プレミア +50%）まとめ

基本情報

公開買付けに関する経緯

2024年6月中旬

• 買収検討開始（丸の内キャピタル）： 丸の内キャピタルは、サツドラHDの富山社長が外部経営資源活用を検討していることを知り、初回面談を実施。以降、成長戦略や資本政策について定期的に意見交換を開始した。
  • 富山社長は同時期に11社の投資ファンド・一般企業とも意見交換を開始。

2026年3月下旬

• 非公開化の必要性を認識： 富山社長はサツドラHD単独での経営改革の限界を認識し、丸の内キャピタルのノウハウ活用が必要と判断。両者は非公開化が最善の手段であるとの認識を共有し、具体的な連携スキームの検討を開始した。

2026年4月上旬〜5月中旬

• 意向表明とデューデリ実施： 提案者（富山氏と丸の内キャピタル）はサツドラHDに対し非公開化の意向表明書を提出し、サツドラHDは協議に向けた検討体制を整備。提案者はデュー・ディリジェンスを実施し、特別委員会からの質問に回答した。
  • 2026年4月3日: 提案者がサツドラHDに非公開化の意向表明書を提出。サツドラHDは協議に向けた検討体制を整備する意向を示す。
  • 2026年4月8日: 丸の内キャピタルが富山氏とスキーム、基本契約内容について協議。
  • 2026年4月15日: 特別委員会が提案者に書面で質問。
  • 2026年4月24日: 提案者が特別委員会の質問に書面で回答。
  • 2026年4月30日: 提案者が特別委員会によるインタビューで補足説明。
  • 2026年5月8日: 丸の内キャピタルが富山氏とスキーム詳細について協議。
  • 2026年5月15日: 丸の内キャピタルが富山氏と買付価格水準、自己株式取得について協議。

2026年5月18日〜6月18日（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

• 買付価格交渉と最終合意： 提案者（富山氏と丸の内キャピタル）はサツドラHDに対し複数回にわたり買付価格を提案。特別委員会は当初「不十分」として再考を要請したが、最終的に1,220円で合意に至った。
  • 2026年5月18日（第1回提案）： 買付価格 1,000円 を提案 → 特別委員会は「著しく不十分」として再考要請（5/19）。
  • 2026年5月26日: 丸の内キャピタルが富山氏と買付価格水準について協議。
  • 2026年5月27日（第2回提案）： 買付価格 1,100円 を提案 → 特別委員会は「著しく不十分」として再考要請（5/29）。
  • 2026年6月3日（第3回提案）： 買付価格 1,150円 を提案 → 特別委員会は「依然として著しく不十分」として再考要請（6/3）。
  • 2026年6月3日: 丸の内キャピタルが富山氏と買付価格水準、基本契約内容について協議。
  • 2026年6月5日（第4回提案）： 買付価格 1,175円 を提案 → 特別委員会は「著しく不十分」「議論の俎上となる基準に達していない」として再考要請（6/8）。
  • 2026年6月9日（第5回提案）： 買付価格 1,190円 を提案 → 特別委員会は「依然として著しく不十分」「引き続き議論の俎上となる基準に達していない」として再考要請（6/10）。
  • 2026年6月11日（第6回提案）： 買付価格 1,205円 を提案 → 特別委員会は「依然として不十分」として再考要請（6/14）。
  • 2026年6月15日（第7回提案）： 買付価格 1,215円 を提案（これ以上の引き上げは困難と表明） → 特別委員会は「依然として不十分」として再考要請（6/16）。
  • 2026年6月17日（第8回提案）： 買付価格 1,220円 を提案（最終提案と表明） → 特別委員会は 1,250円 を提案し、再検討を要請（6/17）。
  • 2026年6月18日（第9回提案）： 買付価格 1,220円 を再度提案（最終の検討結果として再度提案） → 特別委員会は 1,220円 に応諾（6/18）。

2026年6月19日

• テラによるTOB実施決定： テラは、買付価格1,220円でサツドラHDの公開買付けを実施することを決定し、トミーコーポレーション及び富山氏との間で本取引基本契約を締結した。

上記は公開買付届出よりgemini抽出

企業情報の詳細

株主構成

データ: 公表前直近の有報（25年8月7日提出）より

株価指標

• 時価総額: 116億円
• PER: 14.6倍
• PBR: 1.1倍