大東建託によるTHEグローバル社のTOB（プレミア +27%）まとめ

基本情報

公開買付けに関する経緯

2020年頃

• 協業関係の開始： 大東建託とTHEグローバル社は、賃貸マンション開発において協業を開始し、相互理解を深めました。

2025年3月

• THEグローバル社株式取得の初期検討： 大東建託は、アスコットへの公開買付け検討過程で、首都圏中心部での住宅開発に強みを持つTHEグローバル社株式の取得に関する初期的な検討を開始しました。

2025年12月中旬〜下旬

• SBIホールディングスとの協議開始： 大東建託は、THEグローバル社株式の非公開化を前提とした取得について、筆頭株主であるSBIホールディングスとの協議を開始しました。
  • 2025年12月初旬：大東建託、SBIホールディングスと協議開始
  • 2025年12月中旬：THEグローバル社、SBIホールディングスより大東建託からの意向表明書提出の可能性の連絡を受ける
  • 2025年12月中旬：大東建託、本取引後の企業価値向上施策を認識
  • 2025年12月下旬：THEグローバル社、森・濱田松本法律事務所とKPMGをアドバイザーとして起用を検討開始

2026年1月上旬

• 事業拡大への確信： 大東建託は、THEグローバル社との協業により不動産開発事業を拡大できるとの確信に至りました。

2026年2月上旬〜中旬

• 意向表明書の提出と検討体制構築： 大東建託はTHEグローバル社とSBIホールディングスに意向表明書を提出し、THEグローバル社は特別委員会を設置し、デュー・ディリジェンス受諾を決定しました。
  • 2026年2月13日：大東建託、SMBC日興証券と西村あさひ法律事務所を選任
  • 2026年2月13日：大東建託、THEグローバル社とSBIホールディングスに法的拘束力のない意向表明書を提出
  • 2026年2月16日：THEグローバル社取締役会、森・濱田松本法律事務所とKPMGを正式アドバイザーとして起用
  • 2026年2月16日：THEグローバル社取締役会、特別委員会を設置（山上友一郎、上村直子、東伸之の3名）
  • 2026年2月17日：THEグローバル社、旭化成ホームズと本取引に関する初期的な意見交換
  • 2026年2月中旬：THEグローバル社、大東建託によるデュー・ディリジェンスの実施を受諾

2026年2月中旬〜3月下旬

• デュー・ディリジェンスの実施： 大東建託は、本取引の実現可能性を精査するため、THEグローバル社に対してデュー・ディリジェンスを実施しました。

2026年3月上旬

• 情報交換と協議： 大東建託は旭化成ホームズに本取引の意向を伝え、THEグローバル社特別委員会との間で書面での質疑応答や面談を行いました。
  • 2026年3月6日：大東建託、旭化成ホームズに本取引実施の意向を伝達
  • 2026年3月6日：大東建託、THEグローバル社特別委員会からの書面質問に回答
  • 2026年3月10日：大東建託、THEグローバル社特別委員会と面談

2026年3月中旬〜4月上旬（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

• 買付価格の交渉と合意： 大東建託とTHEグローバル社特別委員会は、公開買付価格と自己株式取得価格について複数回にわたる協議・交渉を重ね、最終的な価格に合意しました。
  • 2026年3月中旬：大東建託、THEグローバル社特別委員会との価格協議・交渉を開始
  • 2026年3月17日（第1回提案）：大東建託、公開買付価格1,080円、自己株式取得価格799円を提案 → 特別委員会は「不十分」として再考要請
  • 2026年3月24日（第2回提案）：大東建託、公開買付価格1,200円、自己株式取得価格839円を提案 → 特別委員会は「不十分」として再考要請
  • 2026年3月25日：大東建託、旭化成ホームズに第2回提案を連絡 → 旭化成ホームズ、1,200円以上の応募意向を示す
  • 2026年3月26日（第3回提案）：大東建託、公開買付価格1,270円、自己株式取得価格887円を提案 → 特別委員会は「応募推奨可能な水準に達していない」として再考要請
  • 2026年3月30日（第4回提案）：大東建託、公開買付価格1,280円、自己株式取得価格894円を提案 → 特別委員会は「更なる検討が必要」として引上げ要請
  • 2026年4月1日：大東建託、第4回提案の価格が上限であり、これ以上の引上げは困難と回答 → 特別委員会は市場価格変動等を総合検討し最終判断する旨回答、KPMGに大東建託の意向確認を指示
  • 2026年4月3日：特別委員会、大東建託の価格引上げ困難、取引延期困難の意向を確認し、本公開買付価格1,280円を妥当と判断

2026年4月上旬

• 最終合意と取締役会決議： 大東建託は本公開買付けの実施を決定し、SBIホールディングスと本不応募契約、旭化成ホームズと本応募契約を締結しました。THEグローバル社取締役会も本公開買付けへの賛同と応募推奨を決議しました。
  • 2026年4月3日：SMBC日興証券、大東建託に株式価値算定書を提出
  • 2026年4月4日：KPMG、THEグローバル社に株式価値算定書を提出
  • 2026年4月6日：大東建託取締役会、本公開買付けの実施を決定
  • 2026年4月6日：大東建託、SBIホールディングスと本不応募契約を締結
  • 2026年4月6日：大東建託、旭化成ホームズと本応募契約を締結
  • 2026年4月6日：THEグローバル社特別委員会、THEグローバル社に答申書を提出
  • 2026年4月6日：THEグローバル社特別委員会、KPMGを通じて大東建託に第4回提案応諾を連絡
  • 2026年4月6日：THEグローバル社取締役会、本公開買付けへの賛同意見表明と応募推奨を決議

2026年5月下旬予定

• 本公開買付けの成立： 本公開買付けが成立し、大東建託はTHEグローバル社株式の全て（本不応募株式および自己株式を除く）を取得する予定です。

2026年7月下旬予定

• 完全子会社化に向けた組織再編： 本株式併合、本資金提供、本減資等、本自己株式取得が実施され、THEグローバル社は大東建託の完全子会社となる予定です。
  • 本株式併合の実施
  • 本資金提供及び本減資等の実施
  • 本自己株式取得の実施

上記は公開買付届出よりgemini抽出

企業情報の詳細

株主構成

データ: 公表前直近の有報（25年9月29日提出）より

株価指標

• 時価総額: 284億円
• PER: 7.7倍
• PBR: 2.6倍