エリアリンクによるストレージ王のTOB（プレミア +41%）まとめ

基本情報

公開買付け

2024年11月下旬

検討開始（公開買付者側）： エリアリンク（公開買付者）が、1都3県を中心に約13,000室を運営・管理するストレージ王に着目し、グループ化によるシナジーや企業価値向上を目指して本取引の検討を開始。

2025年9月26日〜10月上旬

背景変化（上場維持基準の見直し）： 東証による「グロース市場の上場維持基準の見直し（時価総額100億円以上への引き上げ等）」の公表を受け、ストレージ王における資本政策や企業価値向上施策の検討が進むと見込み、本取引の実現可能性が高まったと判断。

2026年1月上旬〜中旬

初期打診と回答： 双方と取引関係があり経営状況を理解している岡村健史氏（デベロップ代表取締役・ストレージ王創業者）を通じ、エリアリンクがストレージ王に資本関係構築等に関する協議を打診。ストレージ王からは「共同事業運用も選択肢の一つ」との回答を得る。

2026年4月14日〜21日

意向表明書の提出と検討体制構築：
- 4月14日、エリアリンクがストレージ王に完全子会社化を目的とする「本意向表明書」を提出。
- 4月21日、ストレージ王は独立したファイナンシャル・アドバイザー（プルータス・コンサルティング）、リーガル・アドバイザー（シティユーワ法律事務所）、および独立した「本特別委員会」を設置し検討体制を構築。

2026年5月下旬〜7月上旬（買付価格をめぐる複数回の協議・交渉）

2026年5月27日（第1回提案）： 買付価格 1,255円 を提案 → ストレージ王・特別委員会は「不十分」として拒否・再考要請（5/28）。
2026年6月2日（第2回提案）： 買付価格 1,290円 に増額 → 類似事例と比較してプレミアムが低いとして拒否・再考要請（6/3）。
2026年6月8日（第3回提案）： 買付価格 1,310円 に増額 → 本源的価値との比較等から不十分として拒否・再考要請（6/9）。
2026年6月15日（第4回提案）： 買付価格 1,325円 に増額 → 同様に拒否・再考要請（6/16）。
2026年6月22日（第5回提案）： 買付価格 1,334円 に増額 → ストレージ王側は 1,355円 への引き上げを要請（6/23）。
2026年6月26日（第6回提案）： 買付価格 1,338円 に増額 → ストレージ王側は 1,350円 への引き上げを要請（6/29）。
2026年7月2日（第7回提案）： 買付価格 1,340円 に増額 → ストレージ王側は 1,345円 への引き上げを要請（7/3）。
2026年7月6日（最終提案）： エリアリンクより更なる引き上げは困難である旨を説明の上、1,340円 を最終提案。
2026年7月7日： ストレージ王・特別委員会が最終提案価格（1,340円）への応諾を回答。

上記は公開買付届出よりgemini抽出

・株主構成的には、九州リース系が26%（ケイ・エル・アイが九州リースの子会社）、デベロップ（元親会社）が9.86%と、一応親子未満ではある割合は多くない

・PER, PBR的にも割安感はそこまでない

→ これらのことから、TOB前に買うことは難しかったと思われます。特筆すべきこととしては、東証による「グロース市場の上場維持基準の見直し（時価総額100億円以上への引き上げ等）」の公表を受け、ストレージ王側で検討のステージが進んだことかと思います。

グロース市場、時価総額100億未満、PBRなどの指標が高くない企業でのスクリーニングで、次なるTOB候補が見つかるかもしれません。